中国M2已是美国两倍多，可为什么感觉不到物价上涨？ 2026年6月末，中国广义货币M2余额已达52.4万亿美元。 而美国M2仅约23万亿美元——中国的货币总量，已是美国的两倍多，超过美国与欧元区之和。 更惊人的是比例。...

中国M2已是美国两倍多，可为什么感觉不到物价上涨？

2026年6月末，中国广义货币M2余额已达52.4万亿美元。

而美国M2仅约23万亿美元——中国的货币总量，已是美国的两倍多，超过美国与欧元区之和。

更惊人的是比例。中国M2与GDP之比已达242.7%，而美国通常在100%至110%之间。

每创造1块钱GDP，我们要注入2.4块钱的货币；美国只需要1块出头。

钱印了这么多，物价为什么没涨？

2025年CPI全年涨幅为0，PPI连续39个月下降。问题出在三个环节：

第一，钱被“锁”住了。 M2里有一大部分是定期存款，根本没在流通。居民存款中74%是定期，活期只有26%，钱的流动性大大降低。

第二，钱没流进老百姓口袋。 2025年居民可支配收入只占GDP的43.5%，占M2更是仅有17.9%。美国这个比例是中国的1.5倍。钱去了基建、国企，在“政府发债→银行买债→财政花钱”的圈子里转，而不是变成你的工资。

第三，产能过剩把价格压死了。 钱越往投资端跑，工厂生产的东西越多，供给过剩，物价反而越往下掉。

54.2万亿美金的M2，记录的是债务的堆积，不是财富的分配，水龙头开得再大，没流进自己家的水表，又怎么能感觉得到呢？

政府的应对措施：

一是让钱流进居民口袋。 国务院已批复《扩大消费“十五五”规划》，首次提出“城乡居民增收计划”。

二是疏通货币政策传导。 央行将针对科技型、小微企业推出再贷款工具，专家建议降准优于降息。

三是改革收入分配。 “十五五”规划明确提出提高居民收入在国民收入中的比重。